财迷:元分析2020——从体制内外智囊之展望看明年投资机遇

2019-12-10 16361人阅读,共7个回复
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每到年末,财迷都会做一个元分析。原因也简单——科学研究发现,群体内的人如果能独立思考,则群体的决策往往能偏向最优解。所以民间流传的谚语:“三个臭皮匠,顶个诸葛亮”自有其道理。当然,其前提是这三个臭皮匠都能独立思考。

而每年年末总有大量智囊白纸扇为了过年钱出来放风走穴,做一些总结和展望。其中固然有李X校、宋X兵之类动辄吹嘘婴儿底或者共济会阴谋之类的砖家叫兽,也有不少能爆猛料、谈干货的人。比如每次我都会仔细读其文章的李扬、魏杰、刘煜辉、李迅雷、高善文、管清友等。

这些人有的是建制派,消息灵通,有的是学院/市场派,敢说真话。财迷通过做一个“元分析”来比较他们的观点,就可以给大家呈现一个完整的光谱。这有助于列位看官1)看清形势;2)优化自己未来的经济决策(比如是否要买/卖房,该在何时进入股市等等)。

在2017年,财迷就做了一个“元分析“,解毒了前面提到的专家中四位的展望,并就他们的展望做了推演。详情点击这里:《财迷‖分裂的画卷:2017年神州经济趋势回顾及对策(专家篇)》,其中很多展望后来都变成了现实。

在2018年,财迷又做了另一个元分析,有展望如下(下图看不清请点击放大):

当时,财迷还总结了两条规律,给出了很多推演和对策。比如神州A股19年估计会有点小阳春,列位看官记得早进早出,见好就收。结果果如我所料,具体见此链接:《财迷‖我数周前文章提供的策略是对的:股市大跌、央妈发糖及其他》。

然鹅,由于18年末的长文最后的推演和对策涉及面广,且过于准确,似乎勘破天机,导致那篇文章遭了劫数,被神秘外星力量搞到消失。

今年,财迷还会继续做元分析,先逐个分析解毒白纸扇智囊们的展望,最后再做总结和推演:

闲话休提,首先逐个解毒白纸扇/智囊的展望如下(每个人都有划重点,各位不耐烦可以直接看有下划线的部分,然后跳到最后看总结):


PARTONE.李扬:各种提醒庙堂高层

作为社科院的前院长,体制内的经济专家,李扬年末做的展望非常大胆且有料,涵盖了全球经济趋势,debt问题以及人口问题:

第一点,全球经济增长趋势下行,神州与之共振。

如图1,全球经济趋势是在下行的。

图1自1960年以来全球实际GDP增速趋势 


如图2,神州经济趋势40年来年均增长率为9.5%,但存在明显的剧烈波动。自从2008全球金融危机之后,神州增长显然进入下行通道。

图2神州的经济增长


第二点,神州的衙门债、个人债、企业债各有精彩。

首先,地方衙门财政杠杆在上升。实在说,与世界上大多数国家相比较,神州各级衙门的杠杆率相对不高且发展相对平缓。但这两年来发展的势头开始显现,从图3看,就是衙门的杠杆率曲线有一点翘尾巴。

图3各级衙门部门杠杆率微升

  

数据显示(图4),翘尾巴主要归因于地方衙门debt的陡峭上升,仅此一项,今年上半年就提升了5个百分点以上。李扬认为,鉴于我国经济仍在下行,鉴于我们可能将主要依赖衙门投资来支撑经济增长,鉴于发债将成为衙门为其投资筹措资金的主要工具,今后,地方衙门的debt、其杠杆率均将显著上升,从而,我国总体的衙门部门的杠杆率都将不断提高。

图4地方衙门debt增长突出


再看居民部门。李扬认为,同整体经济的情况不同,神州居民部门的杠杆率在2017/2018年仍呈上升势头,2019年二季度已达56%。从国际比较来看,这个杠杆率水平尚不足为虑,但是,如果注意到它的发展趋势,那就需要提高警惕。

为了更清楚地看到居民杠杆率变化中蕴含的问题,李扬对美中日欧等四类经济体的居民杠杆率进行了比较分析(图5)。重点提到了三个事实:

其一,日欧的居民杠杆率比较稳定,这是成熟社会的表征之一。

其二,米帝无疑是成熟的发达经济体,其居民的杠杆率一向并不算高,而且相对稳定,但是,本世纪初互联网泡沫破灭之后,米帝经济落入了20年未遇之大衰退之中,货币当局遍施刺激手段均不奏效,百般无奈之下,启动了对居民住房的贷款。但是,财务上合格的居民已经搜刮殆尽,于是,当局便把眼光投向那些依据健全财务标准并不能获得贷款的中低收入家庭和有色族群,于是“次贷”大行其道,米帝居民的杠杆率自世纪之初开始上升,并于2007年达到顶峰。但是,次贷的推行,固然可救急于一时,绝难挽狂澜于既倒,从世纪初便开始显现的经济颓势仅因次贷的推出而稍有缓解,2007/2008年,一场百年未遇之金融危机终于以“次贷危机”开始了其肆虐历程。

其三,神州居民的杠杆率从极低的水平起步,2006年仅有11%左右,但上升速度很快,而且,十年来,居民杠杆率的走势沿袭了米帝危机之前的路径。如果我们用居民可支配收入替代此处杠杆率公式中的分母,亦即用居民可支配收入替代GDP,则居民debt的上升趋势更为明显,且更有经济分析意义。2017年,用可支配收入来衡量的神州居民杠杆率已达85%,当年的还本付息额,占可支配收入比重为8%左右,占消费支出的比重亦高达13%。面对这样的数字,李扬对神州居民杠杆率的上升表示忧虑。

图5居民杠杆率:中美欧日比较


再来看企业债。同样,企业的杠杆率也是自2009年开始上升的,而且上升极为迅速,因而,过去,论及神州的杠杆率,人们的担心之一便是企业杠杆率的高企。但是,资料显示,最近这几年,企业的杠杆率有所调整。甚至可以说,企业的杠杆率下得非常快。资料显示,企业杠杆率的下降主要归因于企业不愿意投资,不愿借钱。如果情况是这样,企业杠杆率的下降就蕴含着非常不好的信息——这等于是经济下行趋势持续,企业不愿意从事长期投资,神州经济的未来增长潜力堪虞。

在企业的总图景下,李扬指出:从国有企业到国有工业企业,再到整个工业企业,直至非国有工业企业,资产负债率是逐步趋低的,这事实上反映了我国各类企业获得资金的优先顺序。再看整个非金融企业神州有企业debt所占比重,资料显示,从2012年开始,国企debt占全部企业debt的比例,从当年的60%左右,上升到2019年3季度的68%,升幅巨大。这也间接地说明,这几年我们采取的通过信贷刺激经济的措施,相当的部分直接间接地滞积在国有企业的资产负债表中。

第三点,debt问题带来的其他问题和解决之道。

李扬指出debt已经太高,再举债泡沫破裂风险(暴雷风险)就会增加。而要减少举债,又想要保持经济增速,就只能靠积极的财政政策。然鹅,财政收入增长率肯定逐渐萎缩,财政支出不仅刚性甚至还须扩大。

经济长期下行趋势已经在财政上有所体现。从中央财政来看,由于内外需均承压,叠加减税降费政策,财政收入有下滑压力。根据财政部数据,1-9月累计财政赤字2.79万亿元,占年初预算赤字的101.2%,去年同期为73.5%。根据国家统计局的公报,2019年9月,我国一般公共预算收入同比增长5.1%,较前值3.3%略有提升,其中税收收入同比下滑4.2%(前值-4.4%),非税收收入同比40.3%(前值70.2%)。增值税、消费税、所得税、进出口相关税种增速仍然下滑。显然,财政收入特别是构成财政收入主体的税收收入,因经济长期下行而下降较快。

然而,在另一面,但三季度GDP增速下行至6%,稳增长需要“宽财政”,目前赤字已经超出年初预算,未来总体支出压力较大。9月份,财政支出增速大幅反弹,当月财政支出同比增长12.9%(前值-0.2%)。

一边是收入增长率下降,一边是支出刚性,平衡的结果当然就是赤字增加。

李扬指出,统计显示1-9月我国累计赤字2.79万亿,占年初预算赤字的101.2%(去年同期为73.5%)。已经超出年初预算,未来面临的局面将更趋严峻。另外,地方财政也不理想,有的已经出现负增长,有的发工资都成问题。

财政出赤字、赤字长期化怎么办?只有发债。而刚才说过,发债就会增加风险。于是,debt问题用财政解决,最后还是要回到debt问题上来。

至于debt货币化,也是扯淡。债和货币其实是一回事,无非只是同一个debt主体发行的流动性存在差别的debt系列。“debt货币化”只不过是用一种流动性更高的debt替代原先流动性不够高的debt。

所以李扬认为要解决这个问题,主要还是要搞好实业。

相关策略,早期是“三去一降一补”——去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板。后来则是“破立降”。破,就是大力破除无效供给,把处置僵尸企业作为重要抓手;立,就是大力培育新动能,促进要素流动;降,就是大力降低实体经济成本,通过改革降低制度性交易成本,降低用能和物流成本。

第四点,人口问题。

对于人口问题,历来有两种看法,一是把人视为“口”,认为是消耗;二是把人视作“手”,是创造。其实这两种观点都只说明了一部分道理,人是“手”没错,但前提是能就业,否则就只剩下“口”。

也正因此,改革开放初期神州一直鼓励创业。既然原来的“大锅饭”体系不能创造产值,那就通过承包激励创收,在农村实施包产到户,在城市推行承包责任制,让更多的人从“口”变成“手”,进而推动工业化发展。只有启动工业化,人才会成为红利。没有工业化,人就是拖累。

李扬认为,衡量人口是“红利”还是“负担”,其实就两个因素,一是量,二是就业状况,现在量下来了,就业状况也发生了很大的变化。但必须承认神州也存在一些问题,老龄化就是其中之一,这一现象在发达经济体中早就出现,神州也要正视这个漫长的进程,解决的方向绝对不能错,否则就无法回头。目前来看,神州的方向很正确,还需要进一步推动落实。

照理说,李扬一般不会谈这么多,尤其是debt问题,估计是看着各地山大王胡天胡地实在忍不住了,所以出言提醒庙堂高层吧。


PARTTWO.魏杰:明年是个关键年


作为走穴的学者,清华的魏杰教授身段一向十分柔软,所以也愿意爆一些猛料,借此捞点外快。今年,魏教授有三个判断。

第一个判断,明年还是还债高峰期,要做好防控措施。起码要做六件事。

第一件事:调整去杠杆政策。一个是控制好去杠杆的力度,明年的力度不能太大;二是要结构性去杠杆,不要再笼统讲去杠杆。

第二件事:控制好货币政策。最近全世界的央行都在放水,神州要不要跟。货币政策仍然应强调所谓稳健的货币政策。但也不能缩,2014、2015、2016年这三年宽松的信贷政策,导致很多主体借债扩张,杠杆率过高;2018、2019、2020成为还债高峰期。要保证资金供给的正常,资金供给如果出问题,就会出现大量debt违约,debt违约到一定程度就会引发金融危机。

第三件事:要稳定汇率。汇率不稳定本币就不稳定,本币不稳定,资金供给就稳定不了。

稳住神州外汇需求有三方面:一个是稳住企业海外并购;二是稳住个人海外投资;三是一带一路投资中推进使用人民币。稳外汇供给,神州外汇供给量就是外汇储备量,从目前来看,基本上能满足外汇需求的要求。影响神州供给的两个因素:一个是贸易项目,另一个是资本项目,所以神州稳定外汇供给,实际要考虑到资本项目和贸易项目,估计明年贸易项目顺差可能还处于收紧的状态。所以明年恐怕在资本项目下,要做更多的事情,可能才能保证外汇供给的正常。

第四件事:稳定股市。神州的上市公司的股票基本都质押,质押之后通过debt方式,形成了资金供给,所以股市如果稳定不住,过度下跌,负面冲击比较大。

第五件事:稳定金融秩序。一件事就是规范新技术进入金融以后的运作,要进行规范的,一个是互联网技术,二是区块链技术。区块链技术不能搞个人数字货币,这是原则。第二件事是推动金融体制改革。改革四个缺陷1)缺乏资本金融通的信用机构,2)缺乏中长期信用机构,3)缺乏普惠性金融机构,4)缺乏金融监测机构。

第六件事:要稳定房地产产业。金融地产化,地产金融化,这两个化的最终结果是都会把有限的资金吸纳到房地产里面,所以短期内会使我们整个资金受到影响,使有限的资金基本倾向于房地产产业,影响整个社会的资金供给。要控制。

明年的第二个判断:产业有的要收缩,有的要扶持。

调整收缩:1)传统制造业;2)建筑业3)房地产业

助力扶持:1)战略性新兴产业,包括新能源、新材料、生命生物工程、信息技术与新一代信息技术、节能环保、新能源汽车、人工智能和高端装备制造。2)服务业。四个细分产业,一是消费服务业,二是商务服务业,三是生产服务业,四是精神服务业。3)现代制造业。一是航天器制造与航空器制造,二是高铁制造,三是数控机床制造,四是核电装备制造,五是特高压输变电装备制造,六是现代船舶制造与海洋装备制造。

第三个判断:调整开放格局。

过去神州的开放格局的特征就是高度依赖米帝的开放格局。现在米帝从过去的合作竞争走向遏制。明年仍然在继续调整之中,从过渡依赖米帝的开放战略,要转向不再过度依赖米帝的多元开放格局,这是神州调整的重点。

1)强化神州优势:制造和市场,这是我们两大优势。第一强化制造,第二强化市场。强化市场第一是要求开放服务业,金融、教育、医疗等等加速开放,像金融,国务院金融办推出了22条开放金融体系举措。强化市场第二是要求投资市场全方位开放。

世界投资者对神州投资市场是看好的。外资认为神州这个投资市场有五个特点:第一工业门类非常齐全,零部件配套都能解决;第二交通总体方便便利;第三社会治安总体比较好;第四没有民族宗教问题;第五没有像工会这么强的NGO组织。新外商投资法里面有关键的两条:第一个就是对外商不再搞审批制,实现负面清单制,第二条就是外商国民待遇,不再强制要求外商转移技术、转移知识产权。

2)构造新的贸易和投资体系。做三个服务:金融服务,基础设施服务,法律服务。

综上所述,魏教授指出明年仍然是debt问题的高峰年,同时是产业转型年,同时还是开放格局调整年。所以,明年是很关键的一年。


PARTTHREE.刘煜辉:改革利率双轨制


往年,做国际国内经济形势展望时,刘煜辉往往是涉及面极广,且“语不惊人死不休”。然鹅,今年他仅仅就国内的地产和金融问题做了展望。

当然,其展望也是有真知灼见的,他提出:改变利率双轨制,降低实体企业融资成本——我国市场中存在两套利率并行的现象:一个是国家规定的存贷款基准利率,另一个是完全市场化的货币市场利率。在利率双轨制下,国企及大型企业可享有较低利率和融资上的便利,中小企业和民营企业则长期面临高利率和融资难的困境。

至于原因,他觉得是因为如果基准利率定得比较低,市场融资需求会扩张,银行部门会优先考虑向国企、地方平台以及地产部门发放贷款,因为银行所承担的风险低,放款规模大,投入成本小。这就会对中小微企业的融资产生挤出效应,导致后者不得不从非正规金融机构融资,产生融资难融资贵的问题。当银行源源不断地把资金输送到国企、地方平台以及房地产等部门后,就会对其他一些效率更高的部门减少资金供应,从而影响资金分配效率。这种分配方式长期运行后,必然对经济结构产生影响,不利于高质量发展。

他还认为利率双轨制也会对银行业务与行为产生引导,抑制了银行业高质量竞争。比如存款利率受到限制的后果一是存款搬家,存款流向了各种理财产品、货币基金等;二是存款流失后的中小银行被迫通过发行同业存单进行资产负债表扩张,银行息差被压缩,衍生出金融空转和监管套利现象。这两个后果都刺激了金融脱媒的深化,出现了影子银行现象。在这个过程中,一些商业银行主要通过各种创新方式将资金委托给外部投资管理机构,绕过金融监管,形成了不透明、高杠杆和产品多层嵌套的影子银行体系,这不仅带来了一定的金融风险,也不利于央行货币政策更好发挥作用..

他提出的解决之道是:提高直接融资比重,让资本性资金和debt性资金各司其职,同时强调金融资金与实体项目的期限对应,丰富市场参与主体,构建多层次资本市场,激发市场主体活力。

他还大力唱空楼市——他认为今天神州经济深层次的矛盾就纠结在房地产上,因为在全社会资源配置中,房地产形成了魔鬼般的虹吸效应,所有的资源和要素都被虹吸过去。一业兴旺百业枯,房地产问题不解决,出再多的政策都很难有效果,因为全社会成本被高高顶在上面,导致整个经济都被深度绑架在房地产上。中美贸易战的升级坚定了神州庙堂去房地产化的决心,这从7月底召开的政治局会议对房地产的定调可略见一斑,而通过去房地产化将各方面资源聚集拯救和重振世界工厂,更是神州当下现实的宏观经济政策选择。

他指出:房地产繁荣的背后就是衙门力量难以遏制的扩张欲望,导致神州目前呈现出通货膨胀型的经济增长模式。不动房子,什么也干不了,滞胀往深里走;一动房子,不可避免就会触雷,又要防止连环爆,这也是宏观政策做决定的时候一直很纠结的原因。


PARTFOUR.李迅雷:流动性下降与分化加剧


同样,往年总是能就未来各方面宏观趋势给出精彩观点的李迅雷,今年的言论也是画地为牢,把其话题牢牢地限制在了一些圈子之中。其观点如下:

第一,短期讲,资金在空转,没有好去处。

数据最近都不太好看。发电量数据1-9月份只有3%,火电只有0.5增长;航空货运量1-10月份只增长1%,如今,通胀压力也显现出来,到底通胀还是通缩还有争议,不管怎么样这些数据总归不太好看,PPI往下走,CPI除食品也往下走,对于相关政策出台也带来一定影响。

另外,企业存款10月份数据非常低迷,这意味着金融扩张,最终不是钱到实体经济,而是到金融领域,所以钱还在空转。因此,通过货币宽松模式不管用。

贷款拿了就要有投资,要有回报,但目前回报率高的房地产不让投,房地产信托也严控,所以,经济下行的时候,资金没有好去处。

第二,四个流动性在下降。其中:

1)货币流动性。央行说要保证流动性合理充裕,虽然央行通过降准降息注入流动性,但是社会信用还是偏紧的,即便放水也没有用,大家不敢放钱贷款,这是第一个流动性是不好的。

2)货物流动性,双十一交易量又创新高。但是这个创新高,12月份网购数据肯定会下来,今年与去年同期相比,网购交易额增速是往下走,增速20%左右,是从以前50%降下来的。

3)信息流动性也是往下走,过去我觉得信息流还是比较大,是神州经济唯一的流动性亮点,现在也是往下走了,手机移动端用户数量出现净减少。

4)人口流动性也是比较差。人口老龄化之后,人老不愿意动,农民工数量东部沿海地区是减少的,所以也反映了城镇化进入后期。如果有机会的话,结构性机会这个就集中,广东省经济看上去GDP增速很好,实际上也不好,因为分化比较严重;真正好还是浙江,相对来说经济质量增长比较高一点。

第三,区域集中加快,分化加剧。

区域经济的集中度越来越高,过去炒地图,炒落后地区的发展空间,现在这个地图也炒不起来了。不仅地图无法炒,概念也无法炒了。现在人气不足,风险偏好下降了,大家更喜欢确定性,讲一个题材也炒不起来,炒一两天又往下走。

他的话里面有营养的地方是指出了四大流动性的下降意味着神州经济进入存量经济时代,区域分化后,集中度还会进一步提升。

他指出产业分化,企业分化,还包括居民收入分化,都会不断推进。其中居民收入分化是很大问题。天猫双十一销售量排名前三位是三只松鼠,茅台,五粮液,前面是代表消费升级,后面两个是代表高端消费繁荣。

高端消费品被秒杀说明什么?居民可支配收入被低估了。18年未被统计进去的收入超过14万亿,即人均被低估一万亿,当然这个收入分布不平均,少部分人拥有更多未被纳入官方统计的收入,这个对于高端消费来讲还是非常惊人,这样就导致我们很多消费是扭曲的。比如说2000年奢侈品消费只占全球奢侈品消费1%,2010年达到19%,去年达到33%,这可以解释为什么神州高端消费如此兴旺。

第四,从国企抠钱,吃了我的给我吐出来。

今后更多面临的政策选择还是为了应对结构性问题,就是中央衙门与地方衙门怎么分权,怎么把事权和财权匹配,国有企业民营企业之间利益怎么匹配,金融企业和非金融企业怎么匹配,居民中,中低收入阶层与高收入阶层之间怎么缩小差距,这是将来政策需要着力的地方。

实际上,部分现在已经做了,比如今年非税收收入增长是比较多,居民非税收入是1-9月份增长30%,一方面减税降费另外非税收入却大幅增加,如何解释?实际上就是转移支付,国有企业多上缴利润补公共预算收入缺口,让银行降低拨备率,目的是让金融部门多体现利润,多交利润支持国家财政。

李迅雷认为2020年政策的重心是动财政而不是动金融,金融的作用还是相对有限,财政空间还是比较大——现在没有推房产税,房产税难度太大,但是我想,在缩小居民收入差距方面,今后也会有一些举措——而财政这一块,中央debt余额占GDP比重只有16%,地方debt占GDP比重,官方统计的面比较窄,若加上城投债及各种隐性debt等,估计会有40%左右水平。因此,我国衙门总debt水平不高,米帝联邦衙门debt率是110%,日本为240%,我们最多也就是60%左右的广义衙门debt。但我国衙门的资产规模要比它们大很多倍,资产负债表的分母是总资产,西方国家衙门没有多少资产,因此分母换成GDP,如果换成总资产,则我们的debt率或杠杆率更低了。

总之,李迅雷认为未来地方财政负债空间不大,中央财政负债空间还是比较大。国企改革会伴随着财政压力大而加速,困难的时候,要让国有企业来担当财政预算平衡责任,要通过国有股权划拨来充实社保资金,通过多上缴利润来增加公共财政收入。所以他觉得政策工具箱里的工具还很多,加上改革推进,我们未来的日子不会很难过,相对优势还是持续。当然,机会更多来自于结构变化,而非总量变化。

迅雷哥和煜辉哥一样,讲得都很好,就是话题都有局限,故意避开了trade战。另外其实高善文、管清友的文章也都值得一看,但限于篇幅,这里不再解毒(回头我会在方舟VIP群里另外发布文章)。


PARTFIVE.总结和我等小民的对策


既然已经解毒完毕,这里就可以做一个总结(下图看不清请点击放大):

从上面,各位看到了神马规律?如果各位没看出其中规律也不要紧,财迷这就为大家做个解毒:

第一,除了楼市股市,对于其余的领域,刘煜辉都暂时木有发言,李迅雷与刘煜辉类似。相比之下,魏杰就敢于发声。而李扬又比魏杰更敢说。这是较好的信号,说明庙堂顶层是知道情况的,也愿意让大家直面情况。

第二,所有四位白纸扇或智囊都绝口不提trade战。

第三,根据我们之前的规律一:不同立场的专家预测一致的时候,发展趋势确实如他们所说。规律二:不同立场的专家有分歧开始撕逼的时候,情况往往就朝着最坏的方向直奔而去。我们可推演得出如下结论,在2020年:

1)货币发行以稳健为主。因为所有的白纸扇或智囊都认为会走稳健路线。

2)同样的,连体制外不敢多说的智囊都在狂踩楼市,辣么楼市很可能大部分城市药丸,小部分会稳住。同时楼市本身也很可能在大幅下滑之后有小幅回调(以后我还会另外写文推演)。

3)股市很可能会仍然长(wei)期(mi)横(bu)盘(zhen)。因为白纸扇如李扬以位股市不堪大用,而刘煜辉则狂吹股市。不一致的话,多半要走向最坏的结果。

4)海外投资会被收紧,绿纸之类会更难换到,因为白纸扇已经在吹风要收紧。

5)私企会融到一些钱,缓一缓。战略新兴产业/服务业/制造业也还是可以乘春风搞到点油水。因为体制内的白纸扇们都在就此吹风。

6)目测庙堂还是不得不给部分山大王托底,帮他们还债。因为体制内外的白纸扇和智囊都认为只有庙堂还有杠杆上升空间,只能由庙堂来搽屁股。

7)国企/体制内人士的待遇会有(da)所(fu)收(xia)缩(hua),因为不管体制内外的人都吹风要搞掉僵尸企业甩锅,同时从央企国企搞钱来救济别处。

8)金融业会继续开放,内资银行/券商会继续难过,这些人中的精英很可能会跳槽到新进入神州的一些外资金融机构。因为体制内的两位白纸扇都就此出来吹风鸟。

在这样的情况下,我等小民对策或可有如下几条:

A、偏建制的专家敢说话,说明庙堂还是愿意直面问题,最近两年经济的基本面还是会得到保证的。

B、偏市场的专家都变得越来越小心翼翼,慎言慎行(其实体制内的也有类似顾虑,只是稍微好些),这其实也在传递一些信息。我们要小心信息迷雾越来浓,熵越增越多。

C、稳健货币政策的主要做法就是货币的生产和财富生产要大幅持平,只有持平才能保证资金供给能够满足经济发展的需要。货币发行依然稳健,意思就是不会放水。而资金是楼市的最主要影响因子,这个我在别的文章里已经提到了。再加上智囊们都大力贬低楼市。所以,楼市出现下跌已经是大概率事件。辣么,准备买房的人请继续观望,等时间抄底。有多套房的人要赶紧出手。附带提一下,由于之前X科、X桂园、X大搞高周转,管杀不管埋,新房质量堪忧,明年不少地方很可能会出现业主变群氓上街倾数的情况。

D、固然神州A股大盘指数似乎确凿已经很低,但目测明年还是会长(wei)期(mi)横(bu)盘(zhen)。毕竟,给企业融资的主要渠道仍然是银行,而最近还木有看到庙堂要彻底清算银行业的意思。只要银行地位没有大幅变动,小钱钱就还是没法进入股市。

E、各位一定要记得配置绿纸头/yen/pound/黄白之物,钞离柜、汇离境,不然等到您醒悟过来,已经来不及鸟。

F、现在是“移山填海”,庙堂会给山大王还债,同时也会给私企一点钱,大体上维持这些企业的小日子。钱从哪里来?要国企多交利润。所以国企/体制内人士的待遇会有(da)所(fu)收(xia)缩(hua),工资会减少,福利更是会减少。同时,之前大赚钱的银行和其他金融机构也会日子变得难过。尤其是内资银行/券商,难过还会继续。所以如果各位有亲友处于这些行业,请让他们做好准备。不过,随着外资金融机构鲶鱼的进入,这些人中的精英或有机会跳槽到新进入神州的一些外资金融机构。

总结:今年财迷又做了一个元分析,根据体制内内外的智囊白纸扇的展望做了推演,并就以上推演给出了我等小民的对策。

财迷一直不喜欢跳大神,搞预测,但近两年恰逢40年未有之变局,风云激荡,列位看官确实需要更多观察和预测。为了让大家能够更好的趋利避害,财迷就用自己的逻辑和证据做了尝试。不足之处,还请列位看官海涵,并在评论区给出意见和建议。如果列位看官觉得不错,也请继续支持财迷,多关注财迷文章。

言尽于此。


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文章作者:九龙塘右眼财迷

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